邪惡基金 vs 道德基金

小松

現在的基金果然五花八門，什麼標的都可以來承作。
不曉得到時還會有什麼另人意想不到的標的。

中國時報 2007-04-16  02:30／林上祚、李亮萱        
  
國內的基金雖跟博弈沾到一點邊，但要真正從賭博業中獲利，還是隔靴搔癢。事實上，美國已有一檔著名的「邪惡基金Vice  Fund」專門投資菸草、酒品、賭博、戰爭等相關股票。
這一檔由達拉斯發行的基金，就取名為邪惡基金（Vice  Fund），在投資人公開說明書上明文記載，該基金是鎖定「不在乎社會正確（social  correctness）」，偏好的投資標的通常被視為「不負社會責任」的商品與服務，像是與菸酒、賭博及國防承包業務相關的企業，還架設專屬網站，供投資人申購。該基金的投資顧問為ＧＮＩ公司。

ＧＮＩ所挑選邪惡基金投資企業，是以二五%以上收入，來自於菸草、賭博、軍火、烈酒及其他被社會認為不道德的行業。ＧＮＩ認為，即使這些行業被視為不道德，但是這些行業是「必要之惡」，尤其在經濟衰退期間，具有「抗衰退」功能。

根據統計，這檔成立於二○○二年的基金，成立以來，每年平均報酬率達一七‧六三％，在Lipper分類的六百五十四檔多核心持股基金中，排名第十四。因為該基金的前十大持股中，超過一半都是賭場。此基金在二○○三年創造三四％的高報酬率，二○○四年維持二四％的兩位數報酬率，但二○○五年則下滑到六％。

日前該基金經理人艾倫斯(Dan  Ahrens)接受紐約時報採訪時曾說：「不論股市是多是空，就算在經濟不景氣時期，人類某些壞習慣永不會改變，一些人還是會沉溺於抽菸、酗酒與賭博。加上業務與戰爭相關企業，這些產業部門都是長線值得投資的標的。」

另外，艾倫斯也看好花花公子的前景，甚至讚揚「它已在網際網路和其他媒體平台找到自己的位置」。對該基金的投資人而言，「投資就是為了賺錢！」

不同於「邪惡基金」賺錢經 廉潔 環保 慈善 道德基金火紅

林上祚/台北報導

    目前歐美市場很流行社會責任投資(ＳＲＩ）或是道德基金(ethical funds)，台灣已有美林、康和、德盛安聯等基金業者，推出節能環保基金，以投資歐美國家為主。

    此外，道瓊公司推出「永續指數」（ＤＪＳＩ），標榜企業永續經營，同時支持環保理念，台灣唯一連續六年均上榜的是台積電。

    道瓊永續指數於一九九九年正式推出，主要是以具永續發展概念股作為成分股，道瓊社迄今發給六十檔基金使用執照，它們分布在全球十四個國家，去年底基金資產規模達五兆美元，較前年成長卅％。

    這項基金的主要評比分成三個面向，一是經濟面（強調公司治理）；二是環保面，三是企業公民責任面，經濟面主要考量該公司是否貪汙與賄賂政府官員、公司治理、風險管理等因素；環保面則以是否達到環保效能（Eco-Efficiency）；社會責任則是考量其捐款善行、勞動條件、人力資本發展狀況等因素。

    根據理柏基金公司(Lipper)統計，美國社會責任投資概念的相關基金總資產規模已達二兆美元以上，去年「道德基金」的平均投資報酬率為十三％，前年來報酬率更達二○％。

    理柏基金評鑑公司研究經理馮志源指出，不論是社會責任投資（SRI，socially responsible investment)，或是道瓊公司設立的「永續指數」，都是強調企業社會責任且支持綠色環保理念，尤其「永續指數」是一個明確的分類，道瓊公司在建立這項分類時，有嚴格的篩選標準。台積電是台灣唯一入榜企業，因為不僅獲利佳，台積電的文教基金會同時進行各種公益活動回饋社會。

    馮志源指出，「道德基金」投資標的排除各種賭場、菸草、軍火以及不環保的企業，不過，迄今所謂「邪惡基金」只是一個泛稱，並未真正成為基金產業中的一項分類。如果要比較這兩類基金的績效，目前是比較困難的。

    根據SocialFunds.com，加拿大道德基金資產規模，今年三月底突破五千億加幣，比二○○四年底的六五五億加幣足足成長九倍。「道德基金」快速成長最主要原因，可能與全球暖化問題有關，因為許多標榜投資清潔能源與代替能源的綠色基金如雨後春筍般成立。

    對於投資人而言，最簡單的分類，摩根富林投顧指出，廣義的社會責任基金就是投資做社會回饋、捐錢做社會公益的企業，例如投資巴菲特的公司。狹義的道德基金就是投資重視人權或環保的綠色企業。台灣境內有一檔道德基金是瑞銀生態基金，三年的投資報酬率約四二％，算是相當穩健。